암호화폐5 Not Your Keys (수탁 리스크, 파산 위험, 셀프 커스터디) 거래소에 맡긴 코인, 정말 내 것일까요? 저는 오랫동안 이 질문을 진지하게 생각하지 않았습니다. 조지타운 대학교 로스쿨 아담 레비틴(Adam J. Levitin) 교수의 논문 《Not Your Keys, Not Your Coins》은 이 불편한 질문에 법적·경제적 근거를 들이밀며 정면으로 답합니다. 거래소 파산 시 고객 자산이 법적으로 어떤 취급을 받는지, 그 구조적 허점을 직접 확인하고 나서 솔직히 등줄기가 서늘했습니다. 수탁 리스크: 편리함 뒤에 숨은 함정거래소 앱은 정말 편합니다. 저도 한동안 아침 출근길에 시세를 확인하고, 점심시간에 몇 번의 터치로 매매를 끝내는 생활에 완전히 익숙해져 있었습니다. 하드웨어 지갑을 따로 준비하고, 시드 구문을 안전하게 백업하는 번거로움에 비하면 거래소는 너무도 매.. 2026. 9. 26. 김치프리미엄 (차익거래, 자본통제, 시장분절화) 어느날 점심시간에 해외 시세를 보다가 업비트 가격이 10% 넘게 비싸다는 걸 알았습니다. 순간 '그냥 해외에서 사다 팔면 되겠네' 싶었는데, 카드 결제를 시도하자마자 카드사 차단 문자가 날아왔습니다. 김치프리미엄은 단순한 과열 신호가 아니라 자본통제와 블록체인 구조가 맞물려 만들어낸 구조적 문제입니다. 왜 이 격차가 생기고, 왜 쉽게 해소되지 않는지 제가 직접 부딪혀보며 이해한 내용을 정리했습니다. 차익거래가 안 되는 이유, 직접 시도해봤습니다해외 거래소에서 비트코인을 사서 업비트로 옮겨 원화로 팔면 이론상 차익거래(Arbitrage)가 성립합니다. 여기서 차익거래란 동일한 자산이 두 시장에서 다른 가격에 거래될 때, 싼 곳에서 사고 비싼 곳에서 팔아 무위험 이익을 챙기는 전략을 말합니다. 이 원리가 제.. 2026. 9. 26. 비트코인 금 비교 (금 한계, 디지털금, 시스템리스크) 회사에서 근속 기념으로 금 세 돈을 받던 날, 저도 처음엔 "역시 금이지" 싶었습니다. 묵직한 실물이 손에 쥐어지는 그 순간만큼은요. 그런데 막상 보관하고, 팔고, 이체하는 과정을 겪고 나니 '금 = 완벽한 자산'이라는 믿음에 금이 가기 시작했습니다. 비트코인을 디지털 금이라 부르는 것이 단순한 마케팅 문구인지, 아니면 실질적인 근거가 있는 비교인지, 제가 직접 겪은 경험을 바탕으로 짚어봤습니다. 금 세 돈이 알려준 실물 자산의 한계금 세 돈을 받고 처음 든 고민은 '어디다 두지?'였습니다. 서랍 깊숙이 넣어두면 도난이 걱정되고, 그렇다고 은행 금고를 빌리자니 별도 비용이 또 붙습니다. 실물 자산 특유의 보관 비용(custody cost)이 생각보다 만만치 않다는 걸 그때 처음 실감했습니다. 여기서 보관.. 2026. 9. 25. 비트코인 반감기 (공급 충격, ETF 유동성, 장기 전략) 2024년 4차 반감기 이후 비트코인의 일일 신규 채굴량은 450개로 줄었습니다. 연간 인플레이션율로 환산하면 0.8% 미만입니다. 그런데 미국 현물 ETF 하루 자금 유출입은 그 수십 배를 넘나듭니다. 저는 이 숫자를 처음 들었을 때 솔직히 좀 멍했습니다. 반감기가 '공급 충격'이 아니라 사실상 '배경 소음' 수준으로 쪼그라들었다는 뜻이니까요. 과연 반감기는 아직도 유효한 변수인가, 아니면 시장이 완전히 다른 단계로 넘어간 것인가. 제가 직접 시장을 들여다보며 정리한 내용을 풀어보겠습니다. 공급 충격, 왜 예전만큼 통하지 않는가비트코인 반감기(Halving)란 약 4년마다 채굴 블록당 신규 발행량이 절반으로 줄어드는 프로토콜 설계입니다. 여기서 핵심은 '공급 충격(Supply Shock)'인데, 쉽게 .. 2026. 9. 23. 비트코인 투자 (변동성, 철학적 이해, 장기적 안목) 10년 전, 처음 비트코인 이야기를 꺼냈을 때 주변 반응은 한결같았습니다. "인터넷 가짜 돈", "어차피 사기"라는 말이 돌아왔습니다. 시간이 흘러 비트코인은 8만 달러를 넘나드는 거대한 자산이 됐고, 지금 와서 "그때 살걸"이라며 땅을 치는 지인들이 적지 않습니다. 그런데 솔직히, 저 역시 그때로 돌아간다 해도 끝까지 버텼을지 자신이 없습니다. 이 글은 바로 그 이유를 짚어봅니다.변동성의 진짜 무게 — 왜 아는 사람도 결국 버티지 못할까 일반적으로 "미리 알고 샀으면 부자가 됐을 것"이라고 생각하는 분들이 많습니다. 그런데 제가 직접 경험해보니 이건 전혀 다른 문제였습니다.비트코인은 올해만 두 번, 6만 달러 아래로 무너지는 폭락을 경험했습니다. 2월에 한 번, 6월에 또 한 번. 그 구간에서 공포를 .. 2026. 9. 22. 이전 1 다음
